Phần lớn trong cộng đồng đầu tư cổ phiếu có trả cổ tức (dividend stock), người ta thường tập trung vào những cổ phiếu đã trả mức cổ tức cao. Tuy nhiên, mặc dù những cổ phiếu này vẫn đang trả cổ tức cao hơn so với trước đây, nhưng về lâu dài thì tỉ lệ tăng trưởng của tỷ suất cổ tức giảm dần.
Là một nhà đầu tư cổ phiếu dài hạn, ít nhất là giữ trên 10 năm, bạn nên quan tâm nhiều hơn đến những cổ phiếu có mức cổ tức tăng trưởng. Những cổ phiếu này có thể có mức cổ tức nhỏ hơn trong hiện tại nhưng lại có tiềm năng cung cấp nguồn thu nhập thụ động khổng lồ trong tương lai.
Một trong những cổ phiếu mà bạn cần đưa vào danh mục đầu tư phù hợp với tiêu chí trên chính là Cintas (NASDAQ: CTAS). Công ty hiện trả mức cổ tức 0,8%. Tuy nhiên, những nhà đầu tư đã mua và giữ cổ phiếu này 10 năm trước giờ đây sẽ nhận được tỷ suất cổ tức 8% so với giá mua cổ phiếu ban đầu, khi các khoản cổ tức đã tăng gấp bảy lần trong suốt thời gian đó.
Mặc dù sự tăng trưởng cổ tức này rất ấn tượng, Cintas không có dấu hiệu ngưng lại việc tăng các khoản thanh toán cổ tức cho nhà đầu tư. Với giá cổ phiếu giảm 20% trong tháng 12 vừa qua, đã khiến Cintas trở thành một dividend stock tuyệt vời trong S&P 500 mà bạn nên xem xét mua vào năm 2025.
Cintas: Dẫn đầu trong thị trường ngách, nhưng vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng
Với dịch vụ cho thuê và giặt đồng phục cho các công ty, bảo trì và cung cấp các thiết bị vệ sinh, hay cung cấp các vật dụng hàng ngày, Cintas là công ty dẫn đầu thị trường trong việc đảm bảo các doanh nghiệp luôn sẵn sàng cho ngày làm việc.
Giám đốc Điều hành Todd Schneider gần đây đã tóm tắt hoạt động của công ty như sau: "Hầu hết mọi doanh nghiệp đều có những nhu cầu mà Cintas sẵn sàng đáp ứng, bất kể đó là một tấm thảm ở cửa ra vào, một phòng vệ sinh cần bảo trì, một hệ thống chiếu sáng thoát hiểm, bình chữa cháy và hệ thống phun nước dập lửa, nhu cầu sơ cứu và đảm bảo an toàn, hay trang phục cho nhân viên."
Công ty phục vụ hơn 1 triệu doanh nghiệp, với 70% khách hàng đến từ các ngành dịch vụ như y tế, thực phẩm và khách sạn, và 30% từ các thị trường sản xuất hàng hóa như sản xuất và xây dựng.
Với mục tiêu trở thành người dẫn đầu trong thị trường ngách đặc biệt này ở Bắc Mỹ, Cintas đã biến một khoản đầu tư $1000 USD vào năm 1989 thành $1,1 triệu USD ngày nay cho các cổ đông của mình.
Tuy nhiên, đừng nghĩ rằng thời kỳ hoàng kim của Cintas đã kết thúc.
Vì Bắc Mỹ có hơn 16 triệu doanh nghiệp, tỷ lệ thâm nhập thị trường của công ty vẫn còn khá thấp, mở ra không gian rộng lớn cho sự tăng trưởng trong tương lại. Điều quan trọng nhất mà các nhà đầu tư cần biết đó là, ban lãnh đạo gạo cội của Cintas trong suốt quá trình lịch sử hoạt động đã luôn mang lại nguồn lợi nhuận tăng trưởng cho công ty, được chứng minh qua tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) cao và đang tăng dần, cùng với khả năng tạo ra dòng tiền mặt tự do (free cash flow) ngày càng lớn.
Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ của Cintas đảm bảo cho lợi tức cổ đông bền vững
Doanh thu của Cintas đã tăng trưởng 9% hàng năm trong suốt thập kỷ qua khi công ty thúc đẩy sự mở rộng thông qua các thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A) cũng như tăng trưởng tự nhiên. Tuy nhiên, chính khả năng tạo ra dòng tiền mặt tự do của công ty mới là yếu tố khiến Cintas trở thành một cổ phiếu ấn tượng trong thời gian gần đây.
Kể từ năm 2014, dòng tiền mặt tạo ra từ vận hành kinh doanh của Cintas đã gần gấp bốn lần, trong khi mức độ chi tiêu từ nguồn vốn chỉ tăng gấp đôi. Nói một cách đơn giản, những con số này có nghĩa là công ty tạo ra nhiều tiền mặt hơn trong khi chi tiêu tương đối ít, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ trong dòng tiền mặt tự do (FCF) được tạo ra.
Với việc tạo ra một lượng FCF vượt trội so với nợ và vốn chủ sở hữu, Cintas duy trì tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) từ tiền mặt hàng đầu là 27%, xếp hạng trong top 10% của các cổ phiếu S&P 500. Như bài viết này đã chỉ ra, các cổ phiếu có ROIC cao, như Cintas, trong quá khứ đã vượt trội hơn về lợi tức so với cổ phiếu của những công ty có thứ hạng thấp hơn.
Khi công ty cộng thêm khách hàng mới vào hơn 11.000 tuyến phân phối của mình (dù thông qua việc thu hút khách hàng mới hay sáp nhập và mua lại), mạng lưới phân phối của công ty trở nên "dày đặc" hơn, từ đó làm tăng khả năng sinh lợi của công ty.
Nhờ vào sự gia tăng lợi nhuận và khả năng tạo ra dòng tiền mặt, công ty đã gia tăng chi trả cổ tức 26% mỗi năm trong suốt thập kỷ qua. Tuy nhiên, kể cả việc gia tăng này, Cintas chỉ sử dụng 30% dòng tiền tự do (FCF) để chi trả cho khoản cổ tức, có nghĩa là về mặt lý thuyết công ty vẫn có thể tăng gấp đôi tỷ suất cổ tức 0,8% mà không làm gián đoạn hoạt động của mình.
Ngoài sự tăng trưởng cổ tức này, công ty cũng đã giảm số lượng cổ phiếu lưu hành ngoài thị trường 1,5% hàng năm kể từ năm 2014, qua đó làm tăng thêm lợi tức cho cổ đông.
Việc giảm 20% giá cổ phiếu trong tháng 12 vừa qua của Cintas là cơ hội, không phải là lúc để hoảng sợ.
Mặc dù đã vượt qua kỳ vọng về lợi nhuận và tăng mức dự báo thu nhập trong tương lai vào kỳ Earning Report ngày 19 tháng 12, cổ phiếu của Cintas vẫn giảm 20% kể từ đó.
Tuy nhiên, phản ứng này chủ yếu đến từ việc thị trường định giá cổ phiếu của Cintas với kỳ vọng cao hơn, chứ không phải là do hoạt động kinh doanh của công ty có vấn đề. Thực tế, trong quý hai, công ty đã tăng trưởng doanh thu, dòng tiền tự do (FCF) và chi trả cổ tức lần lượt là 8%, 14% và 15%, đây là những kết quả quá tuyệt vời.
Hiện nay, cổ phiếu Cintas chỉ được giao dịch với giá gấp 41 lần FCF — so với mức 51 cách đây một tháng — gần với mức trung bình tỷ lệ giá trên FCF của S&P 500 trong khoảng giữa 30. Mặc dù mức này không phải là rẻ, nhưng với các hoạt động cần thiết, tiềm năng tăng trưởng lâu dài, khả năng tạo ra dòng tiền mặt và cổ tức đang tăng trưởng nhanh chóng, Cintas hoàn toàn xứng đáng với định giá cao như vậy.
Mặc dù Cintas không phải là một "cổ phiếu nên mua vì giảm giá sâu" trong thời điểm hiện tại, nhưng bạn nên tin rằng 10 năm nữa, bạn sẽ vui mừng vì đã mua được cổ phiếu có mức tăng trưởng cổ tức tuyệt vời này với giá hợp lý vào năm 2025.
Nguồn: The Motley Fool
Comments